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沐鳴二_社會庫存再增 鋼價下行壓力大

年初,國家明確從2016年開始,用5年時間再壓縮粗鋼產能1億至1.5億噸。伴隨着去產能成為國內市場的主調,市場預計鋼鐵去產能將相應地帶來鋼鐵產量的增加,今年年初,螺紋鋼期貨主力合約迎來一波牛市行情,從每噸1691元的低位一路上沖至每噸2683元的高點,期間最大漲幅達53%。
  “金九”以來,螺紋鋼1701主力期貨一路下探的走勢把市場看多者“抽”的不輕。截至9月21日收盤,熱卷期貨主力下跌0.55%,螺紋鋼期貨主力也有0.27%的跌幅,此前19個交易日累計跌幅分別為9.64%和13.06%。而上周最後兩個三個交易日有所反彈。
  “黃金”行情沒有到來,換來的卻是不斷攀升的日均粗鋼產量。我的鋼鐵網數據显示,9月上旬粗鋼產量微幅回升,全國粗鋼預估產量2145.07萬噸,日均產量214.51萬噸,環比8月下旬增幅0.52%,此外,8月出口鋼材同比下降7.4%。產量增長出口下降導致國內市場資源供應量增多,鋼材社會庫存連續上升。在去產能政策背景下,鋼鐵產量不降反升,反映了鋼企在“高懸的利劍”之下,被生產利潤所“誘惑”,在拆爐與復產之間“掙扎”。
  “社會庫存與價格一起上漲,體現了6月以來的螺紋鋼上漲並不是由供需緊縮造成的,而是市場看好螺紋鋼未來的行情。”興證期貨高級分析師李文婧表示,螺紋鋼期貨1701主力合約前期上漲的原因主要在於:7月中下旬社會庫存連續上升預示着供需轉折;盤面升貼水變化導致,導致8月中旬套保力量增加;投資資金提前反應旺季預期;鋼企生產利潤好轉致使鋼鐵產量穩中有升。
  “7月、8月鋼價上漲過快,部分透支了9月行情,加上鋼廠生產利潤尚可,增產意願較強。”對於近期螺紋鋼的持續走弱,長江期貨研究員姜玉龍認為,“金九”的消費旺季並沒有如期而至,基建及房地產項目尚未帶動用鋼需求。
  市場化去產能、環保去產能、政策去產能,去產能手段多種多樣,無非就是要達到控增量、去存量的目的。9月20日,武鋼股份披露公告,首度透露武鋼集團和寶鋼集團兩大鋼企重組的初步交易方案。作為中國龍頭鋼鐵央企,寶鋼、武鋼通過合併重組的方式達到去產能的目的,對整個鋼鐵行業來說意義重大。
  長江期貨研究員姜玉龍表示,寶鋼、武鋼在去產能大背景下進行重組,將會推動行業去產能進程,此外,還會起到提高產業的集中度、增加產品的市場佔有率、減少同質化競爭、提高定價權等作用。
  “螺紋鋼期貨1701主力合約2200元/噸附近有支撐,加上煤炭、焦炭價格較高,鋼廠利潤不錯,挺價意願加強,預計螺紋鋼短期內會有所反彈。”李文婧表示,雖然國家層面一致在限制產能,但是鋼企在利潤的誘惑下沒有任何停產的理由,鋼鐵供應局面沒有得到實質性的改變。隨着房地產政策相繼收緊,預計下半年房地產用鋼需求將有所下降,PPP項目及政府投資也有可能小幅回落,因此,下半年鋼材需求不會出現爆髮式的增長,供需錯配的局面將會給鋼價帶來壓力。,

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